信証挑選13隻央企改革受惠股 有4隻熱門收息股（持續更新）
美國聯儲局採取較對上6次急勁的加息步伐（點擊圖片放大），去應對高通脹，而美國2月核心PCE（個人消費支出）按年升4.6%，較預期及上月的4.7%為低，惟仍處較高水平。惟在去年利率急抽升下，令美國矽谷銀行在今年3月中擠提，並引發美國中小型銀行爆煲潮。在上述通脹仍高及銀行危機的夾擊下，市場預期本輪加息周期最終利率由早前的近6厘回落至5.1厘左右（點擊圖片放大），即聯儲局至少要加多1次息。
專訪 法巴譚慧敏 談港股次季部署【下一頁】
延伸閱讀：建銀國際點評 美國第二季經濟數據展望
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加息與不變機率差距僅約3.2個百分點
至截稿前止，利率期貨顯示聯儲局議息結果，加息0.25厘與維持不變的機會差距僅3.2個百分點（點擊圖片放大）。無論如何，面對環球金融市場複雜多變，讀者除了注意股息率5.5厘或以上的收息股之外，也不宜忽視收息股的每股派息增長能力。
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關於4月第二周「收息股追蹤」，詳見：【下一頁】
4月7日：
【11：30】「五一黃金周」臨近，加上今年電子消費券快將於4月16日起陸續派到香港市民的電子支付工具內，香港大型收租股業務復甦動力勢將增強。藍籌股之中，有3隻收入主要來自香港及內地零售物業租金，分析詳見：【下一頁】
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【01：00】本報專欄名家林瑞芬評熱門收息股中國農業銀行 （01288） ，分析詳見：【下一頁】
4月6日：
【21：30】中信証券發表的《港股第二季展望報告》指，今年以來國務院國資委持續提出對央企改革的政策部署，政策層面及經營指標考核方面都將增加央企的經營效率，從而使央企的內在價值重估，而部分地方國資委也跟進政策部署，地方國企也有望受益。
當中，信証建議從四個維度觀察，包括：
- 過去長時間維持高分紅率、
- 今年業績預測增速較高、
- 較低的市帳率（PB）歷史分位、
- 以及當前政策發力行業，
該類型個股在國企改革下，或有較好的表現。信証挑選了13隻受惠央企改革主題的推介股份名單，包括......
【16：00】港人傳統收息股之一的本地地產股，受香港經濟、美國利率及本港樓市氣氛等因素影響。渣打最新發表的報告將香港今年經濟增長預測，從3.2%上調至3.6%，惟料在重新開放的熱情消退後，營商信心進一步改善或有難度，而歐美銀行業危機，也為未來利率走向及經濟展望帶來不確定性。
渣打續表示，本地樓市輕微復甦、出口商去庫存壓力續高企，以及地緣政局緊張，將致企業營商取態維持審慎。惟該報告關注疫情後本地勞動人口未見反彈，此或反映居民不積極重投勞動市場、移民潮加劇及人口老化，而這限制短期零售開支增加，亦限制長遠消費增長，並預期相當部分的家庭購買力增長，將流向海外（旅遊）而不是本地。
本地樓市方面......
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【12：00】美國加息周期近尾聲，屬熱門收息股的香港銀行股，淨息差（NIM）擴闊動力或減弱。富瑞最新發表研究報告也預料，環球風險對香港及新加坡銀行的直接影響有限，惟市場情緒及對NIM見頂的關注令行業受壓，並將中銀香港 （02388） 目標價由34元下調至33元，以及將恒生銀行 （00011） 目標價由135元下調至120元。
富瑞表示，雖然本港銀行在今年第一季按季或面臨中單位數的NIM壓力，但看好香港銀行多於新加坡，尤其是具有額外資本回報催化劑的銀行，例如滙豐 （00005） ，又認為重新開放為香港宏觀經濟增添新動力。
富瑞續指出，在中銀公布2022財年業績後，基於其於非經營虧損增加、費用減少和成本增加，而下調其盈測......
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4月5日：
【16：30】石油股及航空股均為股價較波動的收息股，尤其是航空股更受到疫情嚴重衝擊而暫時失去派息能力，而兩類股均與油價關係密切。國金證券對油價的最新分析，詳見：【下一頁】
【15：15】6間國有商業銀行之一的交通銀行 （03328） ，去年股本回報率下降0.4個百分點至10.3%，而去年第四季普通股權一級資本比率（CET1）更下降至10.06%，美銀近日發表的研究報告指，交行此比率水平趨緊，去年AT1（應急可轉換債券）分配前純利按年增5.2%，升幅稍遜於同業，但其撥備前利潤按年跌1.3%，卻符合預期。
美銀維持交行「跑輸大市」的投資評級，並表示較看好農業銀行 （01288） 及中國銀行 （03988） 的股息回報及普通股權一級資本比率水平。不過......
【12：30】曾屬收息股的內房股，過去兩年受累債務危機。藍籌內房股之一的碧桂園 （02007） ，獲花旗發表最新研究報告維持其「中性」的投資評級，而目標價由2.95元下調至2.5元。
花旗指，碧桂園宣布發展戰略轉向一、二綫城市，目標將佔比提升至50%，並擬着重發展輕資產業務，考慮到管理層表明將專注於提升回款以推動現金流及資產負債表，而非銷售規模和盈利能力，預計其盈利規模需時恢復。
花旗續指......
延伸閱讀：樓價最新統計 等同15.6年收入
【12：00】摩根士丹利第二季策略推薦10股，當中有一隻屬「股神舊愛」的收息股，分析詳見：【下一頁】
4月4日：
【16：30】香港發鈔銀行之一、屬港人其中一隻熱門收息股的中銀香港 （02388） ，上周公布的去年AT1（應急可轉換債券）分配前淨利潤雖按年增16.8%至284億元，而美銀最新發表研究報告亦重申中銀「買入」的投資評級，但卻將其目標價由36.3元調低至32.5元。
美銀指，中銀去年AT1（應急可轉換債券）分配前淨利潤較美銀預測低2.9%，部分原因是由於投資物業虧損所致；全年核心盈利按年增20%，派息比率提升1個百分點至53%。惟美銀考慮到美國聯儲局的態度可能轉向，將中銀今、明兩年盈利預測下調9%至10%，並指其去年下半年淨息差持續改善，在較高的利率環境下，資產收益率及融資成本均上升。
另外，中銀第四季不良貸款規模增11%，而管理層將......
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【09：30】內房行業漸漸走出債務危機困局，當中業內龍頭有望較快再展現「收息股魅力」。花旗最新發表的研究報告表示，藍籌內房股中國海外 （00688） 在具有吸引力的估值和可持續的逾4厘股息收益率支持下，重申中海外的「買入」評級，惟其目標價由26.1元調低至24元。
花旗指，中海外是領先的國有企業，在防禦性和可持續性方面都具有差異化優勢。花旗認為，中海外在其長期增長前景上有別於同業，而隨着目前競爭減少、投資回報率更高的項目愈來愈多......
【07：00】中資電訊股及內銀股為熱門收息股，法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏對這兩大板塊最新看法，詳見：【下一頁】
4月3日：
【21：00】曾屬熱門收息股的內險股，每股派息增長能力受到疫情及內房債務危機衝擊。不過，瑞銀最新發表的研究報告，雖將藍籌內險股中國人壽 （02628） 目標價由19.2元調低至18.7元，但看好其新業務價值增長前景，對其今年新業務價值預測，由跌3%上調至增長2%，並維持其「買入」的投資評級。
瑞銀指，國壽去年新業務價值按年跌20%，而純利跌37%，表現遜該行及市場預期。此意味國壽盡管截至去年底代理人數跌10%至66.8萬人，但可能受疫情影響......
【18：30】屬港人熱門收息股的四大國有銀行股，均已公布去年全年業績。當中藍籌國有內銀股建設銀行 （00939） ，獲美銀發表研究報告重申其「買入」的投資評級。
美銀指，建行去年AT1（應急可轉換債券）分配前淨利潤按年增約7.1%至3,239億元人民幣，高於該行預測約3.9%，而派息比率維持在30.5%，股息回報達8.7厘，美銀認為此極具吸引力，並看好其穩健增長前景、強勁的資產負債表及高股息回報。
美銀續指，建行去年零售貸款增長乏力，加上低收益票據佔比較大，導致期內資產收益率下降及利潤率疲軟，惟預期今年情況將改善，並將建行今、明兩年盈利預測上調......
【16：30】內需股及內房股，因疫情及內房債務危機而暫失收息股魅力。國際評級機構惠譽在最新發布的報告中表示，隨着零售銷售額走強推高出租率和租金水平，中國的消費復甦將令零售物業持有者及運營商受益。投資物業的營運商將成為主要受益者，而大部分房企的投資性零售物業敞口較低。
惠譽又預期，隨着投資零售物業板塊走強，推升出租率及來自新租戶的租金，這類物業敞口較高的物業公司的租金收入將增加。此外，許多購物中心還會獲得基於銷售額的租金收入作為佣金，而中國最大的購物中心持有者和運營商萬達商管料將從中受益最大，因其物業組合幾乎全部由購物中心組成。
惠譽續表示，疫情結束後，中國重新開放經濟以來城市交通量迅速反彈，此表明中國消費者已經恢復實體店購物，而全國綫下商品零售額和餐飲銷售額在2023年前兩個月，分別按年增約2.1%和9.2%，扭轉2022年12月分別按年縮減......
延伸閱讀：高息股未必要長坐 券商教最佳操作
【01：00】原屬收息股的濠賭股，在過去三年飽受新冠疫情衝擊，派息能力被削弱。不過，澳門在4月1日公布的3月博彩收入，按年增近2.5倍至127.4億澳門元，較市場預期的增2倍為高。藍籌濠賭股金沙中國 （01928） 在去年第四季成功續賭牌，加上疫情衝擊消退，股價在上周五已偷步升破下降通道阻力，而其估值可望逐步修復。更詳細的金沙分析，詳見：【公司及行業前景】【估值分析】
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4月2日：
【15：00】榮登去年全球最賺錢銀行的藍籌內銀股工商銀行 （01398） ，在3月30日晚公布去年純利雖按年僅升2%至3,456.7億元人民幣，但是滙豐環球研究發表研究報告指，工行去年盈利表現仍具韌性，普通股權一級資本比率達行業領先水平，並憧憬工行未來可能會專注於改善成本及風險加權資產效率，以緩衝淨利差受壓，維持其「買入」的投資評級。
滙豐環研認為，工行2022年業績好壞參半，每股盈利及派息均高於預期，而其資本狀況強勁，料可支持未來股息派付，以及推動更快的資產增長，惟工行亦要面對淨利差受壓及財富管理相關收入疲軟，以致撥備前利潤有所下降。滙豐環研將工行今、明兩年盈利預測上調2%及1.6%，而目標價亦輕微上調至5.2元。
3月31日：
【18：15】港人熱門收息股中國銀行 （03988） 昨天公布的去年業績，大致上符合預期，而每股派息更優於市場預期。綜合由中行公布業績後，至截稿前止，暫有3間券商給予中行最新目標價（點擊圖片放大），當中2間上調了中行目標價，而最新目標價平均值約4.02元，較中行今天收市價3.01元高出約33.6%。
【18：00】屬熱門收息股的多隻內銀股已先後公布去年業績，而摩根士丹利最新發表的研究報告指，內銀去年度業績受惠於信貸成本下降，盈利實現健康增長，但收入及撥備前利潤則仍然受到去年第四季淨息差（NIM）較低及投資虧損的影響。
摩根士丹利表示，在當局窗口指導下，四大國有銀行去年第四季NIM壓力上升，而中型銀行NIM則相對更為穩定，預期今年首季四大行NIM壓力仍將高於其他銀行，並相信未來NIM趨勢將是推動銀行股表現分化的關鍵。
摩根士丹利又指，內銀去年利潤增長高於預期，支持其派息強勁增長，而大多數銀行......
【14：00】屬港人熱門收息股的藍籌內銀股中國銀行 （03988） ，昨日公布去年撥備前利潤增長2.3%，美銀最新發表的研究報告指，此增速較預測低0.8%。惟其每股派息增約5%，派息比率升至約31.9%，淨股息率高達8.8厘，回報吸引，並基於其高股息率及穩定增長，重申其「買入」的投資評級。
美銀認為，雖然中行去年第四季淨息差下降，但是其業務增長穩健，資產質量和覆蓋比率大致穩定，將其2023至2025年每股盈利預測分別上調......
【10：00】具長綫增長概念的內需股之中，不乏高息股。例如股息率逾7厘的滔搏 （06110） ，獲花旗發表最新研究報告給予「買入」的投資評級，以及目標價9.27元。
花旗指，首季消費復甦較預期疲弱，中國品牌的渠道庫存居高不下，而國際品牌自去年下半年以來，都在積極的渠道去庫存後迅速恢復銷售。國際品牌重新調整對中國零售商的支持，為中國品牌增添更大競爭壓力。花旗預計，滔搏將在2024財年及之後恢復雙位數的收入擴張和淨利潤增長逾20%，而該行對行業偏好依次為滔搏......
3月30日：
【17：00】藍籌石油股中石油 （00857） 除了去年純利符預期，並成為唯一每股派息有增長的藍籌油股（詳見本文今日【11：15】報道）。此外，摩根士丹利最新報告除了認同上述中石油的利好因素之外，並指其更重要的是宣布首個股票回購計劃，獲授權回購不超過A股和H股總數的10%，摩根士丹利視此為重估催化劑。
摩根士丹利續表示，中石油整合上游業務模式將有助平穩煉油的盈利能力；摩根士丹利預計......
【11：15】中石油 （00857） 昨日收市後公布其去年純利1,490億元人民幣，與早前披露的盈喜預測相符，而瑞信最新發表的研究報告指，當中包括390億元人民幣的一次性減值/庫存虧損，加上其全年每股股息按年增86%至42分，派息率也按年提升至約7個百分點至52%，是內地三大石油股中唯一股息按年有所增長，維持其「跑贏大市」的投資評級。
瑞信認為，中石油提高股息和股份回購計劃應受市場歡迎，並將其今、明兩年的每股盈利預測分別上調......
【01：15】屬熱門收息股的內銀股，因資本比率結構以核心一級資本為主，料受近期歐美銀行危機衝擊有限，相關分析詳見：【下一頁】
更多關於3月第五周「收息股追蹤」，詳見：【下一頁】
記者：蕭悅潾
藍籌相關券商看法，詳見：【中電控股】【滙豐控股】【港鐵】【恒隆地產】【三大中資電訊股】【中銀香港】【中國銀行】
非藍籌穩健高息股分析，詳見：【下一頁】
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★★《2023年電子書系列》層出不窮 ★★
新書出爐：2023年hket 35周年 10大電子書系列，內容涵蓋股樓、中美政經形勢、股、樓投資、理財等範疇，並於首二季陸續上架，未成訂戶的朋友可以試閱價10元/月，便可無限瀏覽電子書架、《香港經濟日報》及《置業家居周刊》電子版。訂閱請按此。
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撰文 : 蕭悅潾 Money Times
欄名 : 收息股追蹤
