【流動性陷阱】 任澤平談幣策失效之謎
中國4月經濟金融數據不如預期，物價增長速度連續下滑，市場存在一定通縮擔憂。內地知名學者、中原銀行首席經濟學家任澤平認為，當前中國經濟的主要矛盾非通縮，而是「流動性陷阱」。
此前先了解由英國經濟學家凱恩斯（John Maynard Keynes）提出的「流動性陷阱」（Liquidity Trap）假說，旨當一定時期的利率水平降至不能再低，此時無論貨幣總量如何擴大，市場利率也不能再下降，這因為利率太低，人們寧願持有現金，最後令擴張性貨幣政策失去了作用。
任澤平指出，通常是通縮導致流動性陷阱的具體要素，但中國首季國內生產總值（GDP）按年增4.5%，CPI按年上漲1.3%，反映目前中國暫時未出現通縮現象。
「流動性陷阱」使央行貨幣政策失效
不過，任澤平續指，當前中國經濟形成「流動性陷阱」潛在風險，是貨幣湧向預防式儲蓄。雖然內地首季信貸指數M2高增，但經濟復甦早期內需依舊偏弱，大量貨幣湧向預防式儲蓄，形成貨幣沉澱「流動性陷阱」。
更多常見「流動性陷阱」有4點特徵：
1）物價增長速度連續下滑，市場存在一定通縮擔憂；
2）經濟增長不及貨幣供應增速；
- 2022年至今，中國信貸M2投放約40萬億
- 今年首季中國信貸M2增長12.7%
- 社會融資額增長10%
- 名義GDP增長4.5%，貨幣乘數下降
任澤平表示，這表明貨幣供應量的增加，並沒有有效地轉化為實體經濟的增長……
有關如何防範潛在的「流動性陷阱」風險，任澤平提出4建議……更多內容，用戶請登入。
報告來源：澤平宏觀
編輯：鍾采餘
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撰文 : 鍾采餘 MoneyTimes
欄名 : 名家看法
