息繼續鷹 滙豐環研:美企盈利前景未受影響

研究報告 00:05 2023/08/31

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美國聯儲局不斷推升聯邦基金利率(點擊圖片放大),雖然令企業利息開支增加、擴張步伐減慢等憂慮下,難免令股市的估值受壓(圖一),但美國衰退風險似乎持續降温。滙豐環球研究日前發表的報告指,美股仍有上升空間,而其原因是加息未見對美國經濟,以及企業盈利增長帶來太大的負面影響。

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滙豐環研給予標普500指數今年底目標為4600點,而在其模擬計算下,縱使計及現時債息上升的因素,標普500指數回落至4500點(表一);若債息持續高企,若企業盈利預測實現,料可支持標普500指數處於4300點水平。

資訊科技行業估值明顯滑落

此外,滙豐環研進一步分析,自去年起,標普500指數估值與美國10年期債息有分離(Decoupled)現象(即不同步)(圖二)。當中,只有估值向來較整體股市為高的資訊科技(IT)行業,估值滑落較明顯(圖三)

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事實上,據滙豐環研報告指,在過去3個月,全球主要經濟體之中,美國為3個獲上調今、明兩年經濟增長的國家之一(另外兩個為印度及墨西哥,圖四),宏觀數據向上,自然可以支持企業盈利增長。

美經濟仍向好+美企業盈利續勝預期

再者,今年第一及第二季企業盈利優於市場預期的比例,也明顯偏高(圖五)。當中,資訊科技、必需消費品(Consumer Staples)及......

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資料來源:滙豐環球研究2023年8月23日報告

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撰文 : 蕭悅潾 Money Times

欄名 : 券商有路捉