景順：9個情境假設下資產配置策略（新增圖表）
財金猛人追蹤
11:31
2023/09/12
展望2023年下半年餘下時間，以至2024年及未來，投資市場主要風險和機遇包括：
1. 經濟周期步伐不一，貨幣和其他公共政策立場各異；
2. 美國等部分經濟體迅速加息，但仍保持穩健增長，中國等其他經濟體則需要刺激政策；
3. 綠色轉型和地緣政治因素，推動供應鏈和盈利來源去風險化或重組；
4.全球趨勢增長、通脹和財務回報轉變。
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至於對未來12個月的預測，基於以下9個情境假設：
- 全球GDP增長將放緩，隨後復甦；
- 全球通脹將下降，但仍保持在許多央行的目標以上；
- 主要西方國家央行的緊縮周期正接近尾聲；
- 長期政府債券收益率將表現參差，而2023年下半年孳息曲綫（Yield Curve）走峭；
- 美國信貸息差擴大，但歐洲信貸息差收緊，違約率上升；
- 部分市場的股票股息增長放緩，股票收益率下降；
- 房地產信託基金（REITs）股息增長放緩，收益率下降；
- 隨着全球經濟放緩，大宗商品表現欠佳（農產品除外）；
- 隨着美國聯儲局緊縮政策結束，美元走弱。
資產配置策略：防禦性立場+逐步增風險
至於全球資產配置，偏向防禦，而我們的投資期限為12個月，在此期限內，預料部分主要央行將從緊縮轉向寬鬆，並預計經濟將會反彈。因此，選擇了一條中間路綫......
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撰文 : 趙耀庭 景順亞太區（日本除外）環球市場策略師
欄名 : 景順觀點
