穆迪:2原因下調希慎信貸評級展望至「負面」(持續更新)

研究報告 07:15 2023/12/09

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隨着美國通脹在近兩個月的回落速度快過市場預期,市場對聯儲局開始減息的月份,由早前預計的2024年6月或7月,提早至2024年3月的憧憬有所升温(點擊圖片放大)。中國方面,經濟復甦動力未穩,中央推出的穩經濟仍在發酵,屬熱門收息股如內銀股、內險股,以至另類收息股如資源股、電力股、水務股,以及香港的地產股、收租股、公用股等的前景如何?

訪富達簡立恆 談2024年投資部署【下一頁

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另一方面,英倫銀行及歐洲央行也傾向將利率保持較高水平一段時間,而原本貨幣政策偏向寬鬆的中國人民銀行及日本央行,似乎難以再長時間保持寬鬆。所以,讀者除了注意預測股息率逾5.5厘的收息股之外,也不宜忽視其每股派息增長能力。

延伸閱讀:中金解構聯儲局維持高息時間表關鍵

延伸閱讀:施羅德:不利債市3因素消退 看好3類債券

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關於12月第三周「收息股追蹤」,詳見:【下一頁

12月9日:

【07:00】本報專欄「收息鐵算」點評熱門收息股電能實業 (00006) ,分析詳見:【下一頁

【01:00】本報專欄名家林瑞芬點評熱門收息股之一香港電訊 (06823) ,分析詳見:【下一頁

12月8日:

【14:00】傳統收租股希慎興業 (00014) 被國際評級機構穆迪下調信貸評級展望,由「穩定」調整為「負面」。此外,穆迪確認希慎興業的「Baa1」發行人評級。

穆迪表示......

【09:00】因應最新的租務趨勢,高盛近日發表報告調整九龍倉集團 (00004) 及九龍倉置業 (01997) 盈利預測,惟維持九倉投資評級為「中性」,以及目標價21元不變;並同時維持九倉置業投資評級為「中性」,以及目標價45元不變。

高盛上調九倉2023年每股盈利預測1.5%至0.67元,而2024年預測維持於1.55元。不過,高盛卻將九倉置業2023年至2024年每股盈利預測分別......

【01:00】本報專欄名家林瑞芬點評傳統收息股之一的太古A (00019) ,分析詳見:【下一頁

12月7日:

【18:30】滙豐環球研究近日發表的報告指,本港存款增長與貸款增長的差距持續擴大,淨存款增加,但貸款餘額減少。存款方面,內地居民受港元及美元利率較高吸引,資金流進本港存款,但當中大部分風險胃納較低,而且屬定期存款;貸款方面,增長疲弱,當中在外地使用的貸款減少,加上新批按揭亦下跌,反映實質利率高企,以及銀行傾向減低風險。

該報告續指,在市況疲弱下,投資者正審視配置。在本地金融股中,滙豐環研偏好港交所 (00388) 及中銀香港 (02388) 。從基本因素而言,港交所附屬LME(倫敦金屬交易所)的鎳交易訴訟獲勝,相關風險降低......

【15:15】逾百年歷史英國資產管理公司施羅德對2024年利率、股市及外滙市場等最新展望,詳見:【下一頁

【12:45】內銀股屬熱門收息股,惟國際評級機構穆迪繼昨日將香港信用評級由「穩定」降至「負面」,長期信用評級確認為「Aa3」級之後,最新又將8間內地大型銀行展望調低至「負面」。

其中受影響的內銀包括香港上市的中國銀行 (03988) 、中國工商銀行 (01398) 、中國建設銀行 (00939) 、中國農業銀行 (01288) 及......

【11:15】業務涉及內地銷售燃氣,以及內地房地產的另類收息股北京控股 (00392) ,因國家發改委早前宣布陝京綫輸氣價格下調幅度勝於預期,而在近日獲美銀發表報告將投資評級由「中性」調升至「買入」,目標價由30.5元上調至38.3元。

美銀認為,北控的股息力頗具吸引力,並預計其下一個積極催化劑,將會是監管機構將南鋼液化天然氣(LNG)終端納入北京燃氣的監管資產基礎後,北京燃氣的銷氣價差(dollar margin)將在2024年第四季提升。美銀續表示......

【07:00】本報專欄「中字股實力談」評另類收息股北京控股 (00392) ,分析詳見:【下一頁

【01:00】本報專欄名家林瑞芬點評冷門收息股中信國際電訊 (01883) ,分析詳見:【下一頁

12月6日:

【20:15】太古A (00019) 及太古B (00087) 在昨日收市後公布,斥資最多60億元的回購計劃,為市場帶來驚喜,而券商美銀、高盛、里昂及花旗對此回購計劃的分析,分別詳見本文【13:30】、【14:30】、【16:00】及【16:45】的報道。

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綜合由太古公布回購計劃後,至本文截稿前止,5間券商給予太古A目標價的平均值約70.25元(點擊圖片放大),較太古A今日收市價59.7元高出約17.7%。

延伸閱讀:【2024前瞻】儲局幣策展望 料2024年5月首減息

【18:00】面對通脹與經濟衰退陰霾夾擊下,逾80年歷史的美國資產管理公司普徠仕的最新資產配置建議,不乏定息收入工具,更多分析詳見:【下一頁

【16:45】太古A (00019) 及太古B (00087) 在昨日收市後公布,斥資最多60億元的回購計劃,而花旗發表最新報告指,太古的股份回購計劃規模為市場帶來驚喜,並維持太古A投資評級為「買入」,以及目標價72.25元不變。

花旗表示,太古是次60億元回購相等於市值約9%,總額高於上次回購的40億元,而在目前波動股市下......

【16:00】里昂最新發表的報告指,太古A (00019) 宣布將回購60億元股份的計劃令人驚喜,而在其上一次回購計劃之後,公司股價被重新評級,預期今次公布的回購計劃會受到投資者歡迎。

里昂雖維持對太古盈利預測......

【14:30】就太古A (00019) 及太古B (00087) 在昨日收市後公布,斥資最多60億元的回購計劃,高盛發表最新報告指,該回購計劃規定了每日成交量和回購價格的具體參數,而根據過去6個月的日均成交額約7,800萬元計算,意味至少需要10至11個月,才能完成在公開市場回購價值60億元的股份。

高盛給予太古A目標價......

【13:30】太古A (00019) 及太古B (00087) 在昨日收市後公布,斥資最多60億元的回購計劃,而美銀就此發表的最新報告指,將太古A的投資評級由「中性」調升至「買入」,惟目標價維持62元。

美銀表示,太古集團的60億元股票回購計劃出乎預期,將成為收窄其資產淨值(NAV)及釋放價值的催化劑,加上其出售美國飲料業務後派發的特別股息,以及2022年的40億元回購,將鞏固其與股東的關係。

此外,美銀續指出......

【11:30】跑輸恒指及同業的藍籌本地地產股新世界發展 (00017) ,被高盛發表最新報告,恢復予「沽售」的投資評級,並給予目標價13.1元。

高盛認為,相對於同業為約15%,新世界負債率較同業為高,即使新世界淨負債比率降低10個百分點,仍高達70%,而且受累於房地產組合龐大、債務支出偏高及資本開支較高,新世界的股本回報率較同業低1個百分點。

此外,高盛續指出,新世界出售新創建 (00659) 將導致股本回報率下降、經常性收益佔比收縮,新世界派息前景或影響公司相對於同業的股價表現。高盛更認為......

延伸閱讀:年末降準預期低 資金面壓力難消

【01:00】本報專欄「中字股實力談」評冷門收息股安徽皖通 (00995) ,分析詳見:【下一頁

12月5日:

【17:45】內房板塊受到新冠疫情,以及行業債務危機的夾擊下,板塊內不少股份失去派息能力。不過,富瑞最新發表內房行業研究報告認為,一綫城市會有更多政策支持,至於金融機構如何執行支援仍是關注重點,若果政策支持大過市場預期,例如金額逾3萬億元人民幣,將會令樓市穩定。

至於股份方面,富瑞預料,內地國營房企銷售跑出的情況將持續至2024年,而市場競爭緩和,對毛利率及盈利構成支持,並因......

【16:15】香港地產及收租股為港人熱門收息股,而富瑞最新發表本港樓市的研究報告指,反映本港樓價的中原城市領先指數CCL由年初至今下跌5%,雖然早前下調印花稅令成交量温和回升,但是利率高企及經濟復甦緩慢限制樓市表現。

富瑞展望2024年,雖然按揭利率仍然壓抑買家承擔能力,但是在專才計劃及家庭分支的需求下,供求動力相對健康,加上本地首批屋苑逐步老化,亦推動新的資產置換周期,刺激樓市需求,預期2024年樓價大致穩定,相信......

【14:00】航運股為對經濟周期較敏感的「忽然高息股」,而滙豐環球研究最新發表的報告指,截至11月30日止,波羅的海乾散貨指數大升112%至2937點,達18個月來的高位,主要是由於海岬型散裝船(Capesize)運費達致兩年來的最高點,並逐漸滲透到較小的船舶所致。

滙豐環研表示,自今年3月起,內地港口鐵礦石庫存呈下降趨勢,目前低於2019年的平均值水平,意味補貨周期或已展開,短期內進一步支持海岬型船的需求。滙豐環研續指出,太平洋航運 (02343) 股價與波羅的海乾散貨指數關聯緊密......

【11:30】2023年及2024年預測股息率分別高達7.1厘及7.7厘(彭博綜合券商預測)的熱門收息股恒生銀行 (00011) ,被中資龍頭券商中信証券 (06030) 昨日發表的研究報告,將目標價由145元下調27.6%至105元,惟投資評級維持「增持」。

信証表示,恒生2023年上半年業績增長顯著,淨利息收入表現亮眼,主要源於......

延伸閱讀:貨尾量多+經濟欠佳 新盤低價促銷成主流

【09:00】受到新冠疫情嚴重打擊的國泰航空 (00293) ,市場預計可以在2023年內恢復盈利。另據彭博綜合券商預測,料國泰在2024年預測股息率可接近5厘,而2025年更升越5厘,更多分析詳見:【下一頁

【07:30】收息股吸引力受環球利率及債息走勢影響,逾百年歴史英國資產管理公司施羅德對全球經濟及債息展望分,詳見:【下一頁

【01:00】本報專欄「中字股實力談」評冷門收息股中國民航信息 (00696) ,分析詳見:【下一頁

12月4日:

【20:30】濠賭股為等待恢復派息能力的收息股,而摩根大通最新發表關於濠賭股的報告指,澳門11月份博彩毛收入160億澳門元,日均收入5.35億澳門元,相當於新冠疫情前70%,符合市場預期,對年底前表現感到正面,估計今年12月博彩毛收入175億至180億澳門元,即恢復至疫情前80%。

摩通的博彩股首選為......

【16:15】星展最新發表《港股策略展望報告》預料,港股正在觸底,並估計恒指2024年基本情境可上試19500點(料發生概率60%),潛在升幅15%,而此情境基於中國經濟可「軟着陸」增長6%、估計恒指2024年估值水平可回升至9.7倍(對比在低利率環境時期的預測市盈率估值為8.5倍)。

星展續指出,在「牛市」情境下,予恒指2024年目標22000點(料發生概率15%),此相當於預測市盈率10.6倍;在「熊市」情境下,予恒指2024年目標14400點(料發生概率25%),此相當於預測市盈率8.1倍。

行業偏好方面,星展看好......

【14:45】金融穩定理事會(FSB)早前公布最新的全球系統重要性銀行(G-SIB)名單,國際評級機構惠譽評級就此表示,該名單將令中國G-SIB的資本補充壓力加大,尤其是考慮到這些銀行為支持實體經濟、房地產開發商和地方政府融資工具可能導致風險加權資產(RWA)增速提升。

惠譽指出,金融穩定理事會2023年11月27日發布的年度名單首次將交通銀行 (03328) (A/穩定)認定為G-SIB,並將中國農業銀行 (01288) (A/穩定)及中國建設銀行 (00939) (A/穩定)從第一組(即1.0%附加資本要求)提升至第二組(1.5%附加資本要求)。作為新入選的G-SIB,交行可以......

【12:15】花旗發表研究報告更新對東亞銀行 (00023) 的預測,以反應其最新市場趨勢,並將東亞目標價由13元下調至11.3元,惟基於其估值不算高、股息率吸引,以及認為其潛在回購可能支持股價表現,而維持投資評級為「買入」。

花旗相信,內地商業房地產行業惡化,將會影響東亞的資產質素,令其信貸成本延遲改善,因此將東亞今年至2025年三年間的......

延伸閱讀:明年中樓市才有轉機?

【07:30】本報專欄名家曾淵滄點評熱門收息股香港地產股,分析詳見:【下一頁

【06:15】再生能源電力相關股為另類收息股,安信信安資金管理(亞洲)旗下建信資產管理(香港)對配合相關技術發展的儲能行業最新看法,詳見:【下一頁

12月3日:

【15:00】招商證券日前發表關於2024年展望的報告指,料本港及內地股市基本面及流動性在首季温和復甦,惟各行業料表現分化。該報告續指出,宏觀温和改善,消費及服務行業逐漸復甦,並受外圍出口需求趨穩所支持,加上對基建、特別是與環保相關項目,以及供應鏈內科技升級的投資,將帶來正面貢獻。

招商證券表示,即使市場相信12月美國聯儲局不會加息,但按近期通脹及就業數據,聯儲局仍有採更鷹派立場的風險。不過,該報告補充,只要美元兌人民幣滙價,以及美國債孳息率不再進一步上升,大中華地區市場氣氛將持續改善,而按歷史數據反映人民幣滙價上升,利好港股及A股,特別是......

12月2日:

【01:00】本報專欄「收息鐵算」評另類收息股華潤電力 (00836) ,分析詳見:【下一頁

12月1日:

【18:15】濠賭股等待行業復甦,再展收息股魅力,而瑞銀最新發表關於濠賭股的研究報告指,澳門11月博彩收入按年增4.3倍至160億澳門元,但按月比較則下降18%;日均賭收約5.35億澳門元,亦按月跌15%,符合市場預期,已回到2019年同期水平約70%。

瑞銀續指出,11月最後11天的每日賭收約5.49億澳門元,與10月份黃金周後約5.56億澳門元的水平一致,並較......

【13:00】新能源電力股為新興收息股,信安資金管理(亞洲)旗下建信資產管理(香港)對內地風力發電行業的最新看法,詳見:【下一頁

【08:00】收息股之中,有大量中資股,如內銀股、內險股、內房股等,其每股派息提升能力與中國經濟前景關係密切。景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭對最新中國經濟數據解讀,詳見:【下一頁

【01:00】本報專欄「中字股實力談」評冷門收息股江蘇寧滬高速 (00177) ,分析詳見:【下一頁

11月30日:

【20:00】摩根大通最新發表的《2024年股票市場前景展望報告》指出,2024年中國將進入股市及樓市價格見頂後第四個年頭,預期將會迎來温和的周期性復甦。摩通憧憬,隨着中美緊張局勢及中國通縮情況得以紓緩,以及企業收入增幅回升等,將支持緩解性回升趨勢持續至明年初,並預測2024年中國GDP將按年增4.9%,高於市場普遍預期的4.5%。

此外,摩通列出六大投資主題,建議投資者堅持選擇優質增長型公司,分別為:

  • 「物有所值」出口行業龍頭、
  • 利基(Niche)市場龍頭、
  • 原有市場龍頭、
  • 大中華區人工智能、
  • 金融行業下的「倖存者」,
  • 以及具潛在地緣政治優勢的新能源與電動汽車商,

另設基於資金及流動性的一籃子股份。行業偏好方面,摩通頭三大「增持」行業為媒體與娛樂、消費者非必需品及工業,而三大「減持」行業則是銀行、材料和運輸物流。在個股選擇方面......

延伸閱讀:經濟學家伍戈:誰能取代內房

【16:15】屬港人熱門收息股的恒生銀行 (00011) ,獲花旗發表最新報告更新預測模型,以反映恒生的最新市場發展因素,並維持其「中性」的投資評級。
基於恒生生息資產(AIEA)增長放緩,導致淨利息收入下降,花旗將恒生2023年至2025年收入預期下調1%至3%,並同時將同期信貸成本預測分別上調75、45及28個基點 ,以反映中國商業房地產敞口資產質量持續惡化的因素。

根據上述調整......

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更多關於11月第五周兼12月第一周「收息股追蹤」,詳見:【下一頁

藍籌相關券商看法,詳見:【滙豐控股】【領展】【華潤電力】【中國石油】【聯想集團】【友邦保險

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撰文 : 蕭悅潾 Money Times

欄名 : 收息股追蹤