ING:2原因料中國CPI處周期底部(新增圖)

中國 20:17 2024/02/08

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中國1月通脹(CPI)低於預期,按年計為跌0.8%,為2009年9月以來的最低水平,惟我們預計,有2個原因令這數字將標誌着本周期的底部。

整體CPI創2009年以來最低水平

中國1月CPI年計通脹率為跌0.8%,標誌着整體通膨連續第四個月出現負值(點擊圖片放大)。從類別來看,通膨的主要拖累仍然是食品價格,目前處於有記錄以來的最低水準。

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CPI內豬肉價格分類指數如預期般持續下跌(按年跌17.3%)(點擊圖片放大),而新鮮蔬菜及水果,分別按年跌12.7%及跌9.1%,也抑制食品通脹,出現連續7個月處於負值區域。

然而,由於假期的影響,2月數據可能看起來特別差,因為2023年的農曆新年在1月舉行,而2024年的農曆新年定在2月。節慶期間家庭對食品(特別是豬肉)的需求,導致節日前後食品價格急升。

不過,非食品通膨也略低於預期,按年增0.4%。非食品通脹的最大拖累,仍是交通和通訊領域(按年跌2.4%),其中汽車和通訊設備價格的下跌,繼續抑制通脹。

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中國弱於預期的整體數據,可能會加劇有關中國是否面臨通貨緊縮風險的爭論。不過,我們認為......

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【文章初版刊於2024年2月8日16:32,圖表及作者相片後補】

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撰文 : Lynn Song ING首席中國經濟學家

欄名 : ING觀點