中港美股市近日都見上升，是否衰退、滯脹危機已過？應不是，要過，怕要待2024年，那麼投資者該怎辦？今時該怎投資？ 有逾40年投資經驗的橋水創始人瑞‧達利奧（Ray Dailo），日前在一個座談會上講了

昨日33板塊升跌情況： 迄12:30，上升板塊：19；下跌板塊：14。 至4:30收，上升板塊：26；下跌板塊：7。 前市恒指收：21008.34。 昨市恒指收：21273；升265.53。 前市期指

港股上周基本未受美國衰退憂慮衝擊，藍籌科技股ATMXJ全綫反覆向好領漲大市之餘，市場熱炒中央政策支持經濟復甦，資金在汽車、消費及內房股等不同板塊尋找機遇。 中港股市分別升約3%及2%，明顯跑贏韓、台區

港股昨受人民幣及A股同步回穩帶動，恒指反彈近1.3%。阿里巴巴（09988）旗下金融科技公司螞蟻集團再傳擬於本月底前提交金融控股公司牌照申請，據報人行有意受理，消息刺激阿里大升逾6%收市，帶領藍籌科技

海爾智家H股（06690）昨受A股（滬：600690）推動升5.5%，收報27.9港元。A股剛升破周綫保歷加通道中軸阻力有啟示，留意H股短綫升見30港元。 技術分析：A股破保歷加中軸 先看海爾智家A股

中海外（00688）昨日迅速修補裂口啟示市底強。股價即市回吐守穩保歷加通道中軸支持後，向上若升破50天綫23.8元，回望27元。 技術分析：除淨裂口速回補 昨日為中海外除淨，扣減每股0.76元股息，以

中港兩地股市昨日回揚，國企指數保歷加通道收窄，單邊市先兆，不排除「七一」前後有突破。至於股價昨日已突破的北京汽車（01958），作為汽車板塊最落後股份但又賣高檔車Benz，新能源Benz今年加強攻勢，

內地股市午後急走高，拉動港股回勇，可惜道指場外指數急跌，累及恒生指數由一度升435點高見21443點，到最後升幅減少三分一收報21273點！ 事實上，恒指過去四個月以至過去兩日的走勢而言，21000點

7月份美國聯儲局必然再加息，香港銀行體系結餘會進一步下跌，推動貸款利率上升、息差拉闊，對三大存款額高的發鈔銀行有利，擴大存款與貸款之間的息差。 快狗打車（02246）上市，是港交所（00388）裝修金

美國聯儲局加息0.75厘，加息前，多隻地產股股價下跌，不過，估計加息不會打擊想買樓者的決定，買樓是二、三十年的大事，二、三十年中，利率會升會跌，因此，短期利率不該影響買樓者的決定。 6月15日，美國聯

有幾個與筆者年紀相若的朋友，竟然有興趣投資極高風險的虛擬貨幣。曾幾何時，他們興高采烈地訴說投資比特幣贏以數幾倍計的利潤，這幾天談起近日虛擬貨幣跳崖式下跌，才認真去了解虛擬貨幣的特性。 虛擬貨幣價格的大

美國聯儲局在上周三宣布加息0.75%，這是自1994年以來最大的一次加幅。 美國大幅加息，全球股市應聲下跌。恒生指數在上周四下跌463點（2.2%），市場未見恐慌性拋售，上證指數只微跌20點（0.6%

由於銷售放緩現金流轉差，大多數從事物業發展的內房股股價普遍受壓，但我今年的首選股招商局商業房託（01503）保證持續派高息，股價較年初時仍有上升，兼且期間又收了15仙股息，持有者繼續財息兼收。 日前，

美股早一晚收市輕微下跌，亞太區股市周四榮辱互見，日本股市微升，南韓股市則跌逾1%。中港股市有良佳表現，上證指數反彈1.6%，重上三千三百點水平，深證指數更升逾2%。恒指在科網股帶動下升逾1.2%，企於

隨着息口急加，無息的加密幣亦對應急跌。雖然拼圖預料比特幣已近（或見）底，但加息應起碼至明年初，幣價豈非要因而有排大跌？ 圖一將預示美國加息的2年期國債息跟比特幣價比，前者逆向，後者取對數比例，可見債息

通脹失控，央行始狂加息，但息口未致即時衰退；孳息曲綫預示四至六季內未衰，最快亦明年底。此際商品可能尚有得炒。食品和能源早已炒起，似乎到金屬追落後。 今文兩幅拼圖均為大路金屬，一銅一鋁，均跟17年前比，

歐洲經濟前景不濟，才是真正支持美元滙價的主要原因。 美國聯儲局主席鮑威爾於上周參議院聽證會上，釋出一個重要訊息。他的言論大意為，該局會以壓抑通脹為其首要任務，就算犧牲經濟也在所不惜。此話一出，再配合上

歐央行尚未加息，南歐經濟已出現震盪。這可從意大利10年期債息高企3.5厘，與德國同年期債息差距達2厘中可反映一二。為免南歐經濟出問題，料往後歐央行收緊貨幣政策的能力將會受到限制。另外，俄羅斯削歐洲天然

美國加息對市場已沒有太大新意，由於未來時間美息仍在預期趨升的走勢之上，問題是幅度及速度有多大及多快而已，因此近日港股走勢可別於美股，主因是市場焦點轉移至內地經濟的復甦點上。 之前我已分析過，人民幣之所

一如市場預期，上周聯儲局議息，將基準利率上調0.75%，至1.50%至1.75%區間，成為1994年來最大幅度的加息。今次雖然大幅加息0.75%，但聯儲局表示這並非新常態，未來7月仍有可能只加半厘，目

期權最痛是推算期權長倉虧損最多價位，用作評估可能的結算範圍，通常預留500點偏差。由於月中之前仍會出現較大變化，所以在上月期指結算後做好記錄，然後等到即月15號之後才觀察最痛位的變化及趨勢比較穩陣。筆

周三收市之後，傳出美國副國務卿謝爾曼（Wendy Sherman）的亞洲之行，幾經波折之後，終於加插了訪華行程，將於25-26日訪問天津，與中國外交部主管中美關係的副部長謝鋒會談，之後與中國國務委員兼

姊妹們，我在本欄曾經提過，強積金制度中最燙手的一個「山芋」，非「強積金對冲」莫屬。所謂「強積金對冲」，就是強積金的僱主供款部分可以用來抵扣長期服務金和遣散費的問題。 我之所以說這是個「燙手山芋」，因為

過去幾期，我分別和兩位姊妹Wincy和Rebecca談到交稅的話題。正如我早前所說，交稅比投資和理財的話題更受歡迎。昨日我又收到熱心讀者的電郵，她叫我千萬要提醒讀者，如果選擇夫婦合併報稅，配偶一方必須

九月美國股市可謂平平無奇，聯儲局在22日開會，市場一致認為對息口和縮表態度不會改變。根據最新利率期貨的數據，利率不變的機率是百分之百。另外，九月份公布業績的公司數目寥寥可數，要等到下個月第三季度業績公

前周市場的焦點，當然是聯儲局主席鮑威爾的發言。發言前的兩天，標指和納指都分別下試50天平均綫。主席的發言，沒有過分鷹派的言論。於是標指一如今年的形態，每逢觸碰50天綫就反彈，兩大指數連日再創歷史新高。

美國經濟增長有減慢迹象，歐美兩地PMI皆遜於預期，加上商品價格下滑，市場憧憬聯邦儲備局將會減輕加息力度，估計聯邦基金利率到明年3月將會調高到約3厘半，低於上星期預測的4厘。 美股三大指數上周都升至本月

美國5月通脹達8.6%，再創40年新高，促使美國聯儲局一改主席鮑威爾早前給予市場會在6月加息0.5厘的指引，其後將加息幅度提高至0.75厘，符合市場預期，亦為94年以來最大加幅。 由於市場本已預期，6

普徠仕發布2022年之年中市場展望，其投資團隊認為，烏克蘭戰事、中國遏制新冠疫情的限制措施，以及央行的貨幣緊縮政策，或會令投資環境在2022年下半年維持疲態。流動性減少、通脹升温及利率攀升，將成為新投

不經不覺，2022年已經過了一半的時間，新冠疫情、供應鏈樽頸限制、俄烏戰爭、中美關係未明朗及通脹高企等問題繼續困擾整個投資市場。西方國家通脹問題持續，歐美各國正步入歷史上最快的加息周期。以美國為例，市

香港作為國際金融中心，維持對外商務活動往來至為重要，商界對通關呼聲愈來愈大，而本港近日疫情雖見反彈，但重症和死亡病例仍處低水平，首兩劑疫苗高接種率相信正發揮作用，保護屏障逐漸完善。港府應盡快研究推「商

由成立印太經濟框架（IPEF）到美日印澳「四方安全對話」（QUAD）峰會，美國近期的連串舉措，無處不凸顯遏制中國與日俱增影響力的意圖。剛結束、由中國主持的金磚國家（BRICS，即巴西、俄羅斯、印度、中

「息魔來襲」，美國大幅加息，本港要跟隨加息幾乎只是時間問題。市場習慣了超過10年的低息環境，當現時低息時代可能告一段落，業主們又準備好未？ 「海水退潮就知道誰沒穿褲子游泳」，特別是這一次「退潮」速度很

步入加息周期、新盤搶攻以及多項利淡消息影響下，有住屋需要的家庭轉買為租，加上暑假旺季，促使6月租務市場表現勝買賣，當中不乏筍租盤，對租樓族可說是一大喜訊。 受疫情持續影響，過去兩年內地學生來港升學大減

候任特首李家超及其司局長新班子快將宣誓就職，各政策局的常任秘書長也陸續敲定。據悉，主責香港電台的廣播處長李百全，料升任保安局常任秘書長，港府將另派一名政務官（AO）入主港台。 李百全去年3月起出任港台

七一25周年回歸慶典前夕，特首辦主任兼候任政務司司長陳國基、與政制及內地事務局局長曾國衞雙雙確診，若國家領導人屆時來港親自監誓，兩人未知能否出席七一宣誓儀式。 熟悉北京消息表示，中共中央總書記、國家主

特朗普（Donald Trump）大選敗北、離開白宮已一年半，他的政治遺產繼續衝擊美國政界，近日在美國討論熾熱、推翻墮胎權的判決，某程度上便是特朗普的「傑作」，連同由他任命的3位大法官，9名美國最高法

特朗普（Donald Trump）大選敗北、離開白宮已一年半，他的政治遺產繼續衝擊美國政界，近日在美國討論熾熱、推翻墮胎權的判決，某程度上便是特朗普的「傑作」，連同由他任命的3位大法官，9名美國最高法

人民銀行與國際清算銀行上周六同日公布人民幣流動性安排（RMBLA），不同的是國際清算銀行是公布安排，人民銀行是宣布參加安排；相同的是兩邊都談得言簡意賅。這當然是件大事，所以非財經類媒體連《人民日報》也

今天中國經濟的穩大盤，直接與穩就業掛鈎，看來解決就業是頭等大事之一，但一些地方傳出樓盤促銷新招，是在本城買樓可幫業主找到工作，這比同期冒出的城裏人買樓送土豬之類，更具新鮮感。然而經濟學者說，數據顯示商

隨着環球市場步入加息周期，市場「熱錢」減少，再加上環球金融監管機構陸續強調加密貨幣風險，地緣政治緊張等因素，過去一段時間備受追捧的加密貨幣市場近期危機頻生。 市場信心挫 Terra幣災冰山一角 早前T

6月阿里系消息不斷，內地「618」購物節剛過，阿里巴巴（09988）總商品交易額（GMV）報捷，旗下螞蟻集團多次傳出即將獲批金融控股牌照消息，雖然只聞樓梯響，但市場憧憬針對金融科技企業、尤其是螞蟻集團

新甲廈相繼錄租務，在整體空置率偏高，加上新需求仍疫弱，新甲廈設備新兼租金有競爭力，在招攬客戶上有優勢，相信較能吸引客人搬遷。 多幢即將落成甲廈包括中環The Henderson錄新租務 今明兩年甲

美國聯儲局上周大手加息0.75厘，令本港加息預期進一步升溫，二手交投氣氛率先受影響連日轉靜，相反一眾發展商推盤步伐未見放慢，自美國宣布再度加息以來，最少4個新盤啟動銷售動作或部署，反映發展商正趕港加息

美國聯儲局上周四凌晨議息的結果，據點陣圖顯示加息周期可能會提早於2023年進行，估計會在當時加息2次。 上述消息一出，觸發金融市場震盪，美股即時出現急跌，美滙亦展開反彈，令金價、銅價及油價相繼下跌。當

美國公布的通脹數據，反映通脹持續，但市場仍預期美國聯儲局仍未有加息意圖，債息急跌，美股上升。 美國債息下跌，筆者覺得反而是有資金流入買債，似乎避險情緒持續。另外，因為之前有比較多的資金，在公布CPI數