美國聯儲局再加息0.25厘，但是香港的主要銀行全部不跟隨加息，這已經是近期第二次不跟隨美國加息了。理由相信是因為香港的銀行水浸，大量的錢由海外湧入，帶來憧憬。 3月22日，聯儲局加息0.25厘，符預期

過去一星期，恒指波幅很大。但基建股表現得很好，逆市上升。前景一片光明，千萬不好太早「食糊」。 過去一星期，恒指波幅巨大，理由是恒指重磅股如滙豐（00005）、友邦（01299）、阿里（09988）、騰

前年，「三道紅綫」政策出台，多家民營內房股踩了雷，停牌了。3月10日，終於迎來佳兆業（01638）復牌，這是好事，不單是佳兆業的好事，而是整體中國房地產業復常的第一步。 2021年元旦，人民銀行與住建

全國人大代表大會於3月5日開幕，新一屆的國務院領導將產生。新領導層必會全力拼經濟，而拼經濟最傳統的方法就是大水漫灌式的搞基建，這包括傳統的交通基建，也包括新的科技通訊基建。 今年是國務院換屆的一年，也

領展（00823）宣布供股後，所有的本地地產股股價都下跌，投資者擔心本地地產商也會進行供股，集資趁低價收購物業。 投資者擔心其他地產股也會供股，因為領展說供股的目的是減債及尋找低價買入商業物業的機會。

恒指出現調整，調整幅度不大也不小，但是，中長期投資者可以不必理會這類的調整，更重要的是自己是否相信去年11月1日開始，股市已經轉勢？ 從1月30日開始，恒指就面對調整，在3個星期調整幅度超過1,000

恒指於去年11月1日開始回升，至今年1月27日短期見頂開始調整。但是，逆市上升，再創新高的股仍然不少，其中越秀地產（00123）是表現最好的股之一。 恒指從去年11月1日開始見底回升，至今年1月27日

香港與內地通關了，不過，對內地經濟而言，通關重要性比不上中央放水刺激經濟。中央注資搞基建，放水增加銀行借貸能力才是推動經濟增長的最大動力。 今日香港與內地全面通關，但對內地，其重要性遠遠比不上去年12

兔年紅盤高開高收，周三聯儲局議息，又會有好消息，股市應該可以繼續回升。 現在，有些股的回升幅度已超過1倍，跑贏恒指的回升幅度，但也有一些股回升幅度比恒指小，這些股不乏優質股。 恒指已由去年10月底低位

美國通脹數據再度下降，已是連連的下降，2月聯儲局也幾乎肯定只會加0.25厘，全球股市都會得益。 美國12月份通脹數據繼續下跌至6.5%。因此，2月份聯儲局議息結果幾乎肯定只會加息0.25厘，美股已連續

內地與香港通關決定來得突然，因此，有些通關概念股仍未熱起。國泰航空（00293）是其中一隻，目前股價與疫前仍有巨大的距離，而其母公司太古（00019）也同樣有巨大潛能。 香港與內地正式通關，開始的時候

2022年結束了，恒指下跌15.5%，但去年逆市上升的恒指成分股也不少。 這包括本地的發鈔銀行股，加息使到這些銀行擴大息差利潤，加息使到大量地產股下跌，但也有逆市上升的股。 去年是加息年，加息不可避免

美國聯儲局加息0.5厘，加息幅度開始下降，是好消息，也符合市場預期。但是美股出現趁好消息出貨的壓力，對港股也有一定的影響。 但通關概念應該可以蓋過美股調整的壓力，不妨把注意力放在通關概念股，特別是那些

港股已經出現很明顯的轉勢，投資者不會等到實體經濟真正好轉，利率真正見頂才進場。現在，港股已迎接三大利好因素，是轉勢的最有力支撑。 過幾天，美國聯儲局就會再度開會議息。這一回估計加息0.5厘，比上一回的

澳門政府公布賭牌，現有的六家賭牌持有者皆大歡喜。長遠而言，仍是規模最大，土地最多的銀娛（00027）的競爭力最強。 澳門政府公布賭牌的分配，原本的六家持牌賭場全部中選。新的申請者，雲頂落選。結果公布後

相當肯定中央政府已經決定出手救內地房地產業，人民銀行免息貸款給六大國企銀行，提供零成本資金去處理爛尾樓的決心，李克強總理也一定會在任滿之前努力留下漂亮的政績。 人民銀行決定免息借出2,000億元（人民

股市已出現明顯的轉勢，好消息在增加，最重要的好消息是市場已開始預期美國聯儲局加息於明年3月見頂，最高息率約5厘，而香港銀行水浸，加息幅度只是美國的十分之一，股市壓力正在減退。 股市的好消息正逐漸出現，

美國通脹突然大幅下降，引來市場憧憬加息周期近尾聲，股市炒起。其中民企內房股及科網股表現得特別好，但比較之下，民企內房的反彈實力略顯不足，倒是科網股的確有見底回升的條件。 美國消費物價指數突然從9月份的

港股突然出現挾空倉行動，把實力不足、無法死守的沽空散戶殺得片甲不留。現階段可以考慮選擇性追貨，最佳選擇是國企內房股。國企內房股在中共二十大之後，股價面對沽空狙擊式的下跌。選擇國企內房股是因為股息高，進

明年3月，可能是全球股市一個轉機的時候，中國會有新的總理、副總理、部長……美國的加息周期滿一年。新總理、新人事、新作風會帶來一定的憧憬。加息滿一周年也會有人開始憧憬不再加息了。 中共二十大開幕前，不少

銀行定期存款利率不斷上升，使到傳統公用股股價下跌，以製造出更高的股息率來吸引投資者買入。除了傳統的公用股外，市場上還有不少更高息的股可以考慮。 股市依然陰晴不定，美國聯儲局官員繼續出口術製造恐慌，期望

今年年初，滙豐（00005）、中銀香港（02388）股價曾經出現炒作，炒加息可以增加大銀行的利潤。但是，美國正式加息後，香港加息遲遲追不上美國，現在才開始努力追上。 現在市場預測，11月美國聯儲局加息

買入收息股收高息同時買入反向恒指ETF（07300）對冲是現階段另一種投資方法。股價若再下跌，反向ETF可以對冲股價的損失，而收息所得就是實在的利潤。 10月5日，恒指突然急升1,000點，這是很久沒

長實（01113）、新世界（00017）先後宣布大手出售物業或物業發展的股權，不意味他們看淡未來樓市，而純粹是從資金運用的角度來衡量與決定。 長實宣布以208億元出售仍未售出的波老道項目的所有住宅與停

恒指已經跌破今年3月15日的低位，市場上充滿悲觀、恐慌的氣氛，這是大家考驗自己的信心與耐心的時候。 恒指跌破今年3月15日的低位18235點，的確是意想不到。不過，切記，在人人恐慌悲觀時，自己千萬不好

現在市場上超值股很多，每一隻能引發私有化、全購，或大股東大手不斷增持，或企業大手回購的股，都是超值股。私有化、全購失敗說明了小股民心中的合理股價仍遠高於大股東的出價。 美國8月份消費物價指數上漲8.3

去年年底，本地銀行股出現炒作「擴大息差」的憧憬。但是，美國真正加息之後，本地銀行的最優惠利率（P）遲遲未加，導致炒上的股價幾乎打回原形。但是，9月22日美國再加息之後，估計本地的P率會開始上升，對本地

市場上兩隻航運股業績超標，也派發超高股息。但是，股價卻在公布業績後受壓，原因何在，是否還有持有的價值？ 盡管美元、港元有加息壓力，但是，市場最終的表現依然是以企業的業績為參考。因此，暫時把加息壓力放在

多項好消息突然同一時間出現，使到恒指在兩天之內急升901點，看來是大鱷精心布置的殺淡倉大行動，持淡倉的散戶的確要小心。 正當許多香港投資者對股市失去信心的時候，8月25日恒指突然急升700點，8月26

東方海外（00316）公布中期業績，非當亮麗，派息大增。中遠海控（01919）單憑過去兩年以東方海外收取的股息，已超越當年收購成本。 東方海外公布中期業績，盈利增加一倍，不過，最令股東欣喜的是派息也大