美國利率見頂的可能性已非常高，利率見頂是買樓的好時機，也是買地產股的好時機。本地地產商處事保守，借貸比例不高，不必擔心本地地產股發生內地地產股的問題。 美國聯儲局公布今年11月1日的議息紀錄，顯示未來

美國最新通脹率下降至3.2%，引起美股、港股大力反彈。但是港股反彈之勢太短，升勢只有一天就逆轉。 不過久違了的新股炒作竟然再出現，那是藥明合聯（02268）。藥明系在港已有多家上市公司，藥明合聯是藥明

現在地產商都很保守，現金為上。領展（00823）今年3月供股集資，至今未動用，想購新物業，但仍在觀望中。政府土地招標也不斷地流標，油塘海邊一流土地以低價補地價，政府也只能接受為地產商提供低成本開發新項

美國聯儲局已經連續兩次不加息，現在的確可以賭加息周期已經結束。加息周期結束，一定會推動人們買樓，對本地地產股有利。新世界（00017）賣掉新創建（00659），則算是利上加利。 議息前一個星期，全球投

施政報告宣讀那一天，本地地產股先升後跌。不過兩天後投資者又再度入市追捧地產股，整體而言，施政報告對本地地產股還是有利的。 上星期，特首施政報告宣讀後，本地地產股大部分都下跌。理由之一是不少人對減免「辣

美國十年國債利率已升至近５厘，創下16年新高。16年前就是2007年，於是有些人擔心會不會再度引發像2008年那樣的金融海嘯？ 近日，美國十年國債利率升至近5厘，再創16年新高。16年前即2007年，

中東戰事使到投資者估計聯儲局不敢加息，中央匯金也出手買入四大國企銀行股，這都是推動反彈的利好因素。 反彈市可以賭一些有實力但股價跌得很殘的股。恒指連跌5周之後，突然發力反彈。中央匯金買入四大國有銀行股

友邦與滙豐相似，都是扎根香港許多年，同時與中國內地淵源深厚的金融企業，也是容易回到內地發展新業務的企業。 恒指不斷地創近期新低，但是每個星期都會出現至少一次的殺空倉行動，一天之內有相當不錯的反彈，因此

國際石油價格已接近每桶100美元，油價飛升，理論上得益最大的是中海油。但是，由年初至今，中石油的股價卻遠遠跑贏中海油，為甚麼？ 美國國家戰略石油儲備儲存量創40年新低。拜登為了遏抑油價飛升，不斷地拋售

美國有高通脹，因此要加息；中國有通縮壓力，因此要減息，一加一減，不同板塊的股價也有不同的反應。 9月20日，美國聯儲局決定不加息，這本該是好事。但美股卻連跌兩天，並連累港股也在9月21日大跌。不過，9

近一段日子，似乎再沒有聽到有中央官員再提起反壟斷，也許，反壟斷的運動正在靜靜地消失。 股市升升跌跌，波幅不大，但是波動的變化不少，高追低估都容易出問題，最好還是耐心地等待加息周期結束。可惜，這一次比較

華為Mate 60 Pro推出，供應商中芯國際（00981）股價急升急降，投資者又喜又驚，不知道該不該賭一賭。 華為低調地推出新手機Mate 60 Pro，銷情極佳，引起全球震動。華為沒有舉行產品發布

恒指於今年1月27日創出22700點的全年高位後，出現長達7個月的跌勢。不過，不是一瀉而下的跌，而是一浪低於一浪的跌，每次下跌都有強力的反彈。 港股出現反彈了，但是，仍有人擔心反彈力度不大，往往出現高

中央政府的確想救經濟，但不會搞大水漫灌，因為好些行業已在復甦。 上市企業還在不斷公布今年上半年或第二季的業績，業績好的企業，股價都有良好反應。可惜美股竟然從8月1日起連連下跌，拖累了港股，阻礙不少港股

中央政府開過數次會議，下令救經濟，但是市場反應不理想。市場想看到的是大水漫灌式的救市，而不是杯水車薪的救市。特別是個別內房股，到底中央是想救還是不想救？也成了股民下注一賭的內容。 恒指7月7日跌至18

疫情期間，交通停頓。因此，不同類型的交通股都深受打擊。 上星期依然是主要上市企業公布業績的高峰期，先談應該是最多人關心的港鐵（00066），港鐵是極少數由香港特區政府當大股東的股。全世界的地鐵，幾乎全

市場開始將焦點集中於大企業公布業績，盡人預知的好消息往往會帶來趁好消息出貨的壓力。因此，在壞消息中尋找優質股應該更有意義。 美元加息及中共中央出手救經濟的消息很快就炒完。市場開始集中焦點於上市企業的業

中共中央政治局決定出手救經濟，美國加息周期有望見頂，新的尋寶遊戲開始。 7月24日，中共中央政治局開會，決定出手救經濟，於是港股從低位急升。7月26日，美國聯儲局加息0.25厘，市場認為這很可能是今年

近日，利率有見頂的條件，有利於樓價，也有利於地產股，是時候研究本地地產股。 香港的地產股走勢往往比樓價走勢早幾個月。去年11月，地產股股價開始回升，但樓價要等到今年1月才回升。樓價由1月至4月皆屬於上

美國財政部長耶倫訪華，她說美國的制裁規模是相當小，只限於極尖端的科技企業，對中美科技股而言是好事。 美國通脹率降至3%，但一日未達2%的目標，聯儲局仍有加息的可能，更何況，一日未減息，仍處於高息環境，

港股走勢不佳，不過，有理由相信去年10月底恒指在15000點已找到支持，新牛市從那個時候開始，目前只不過是牛市的調整期。 港股走勢不佳，許多人在討論恒指幾時會跌破18000點，跌破後支持位在哪裏？比較

新世界（00017）母公司周大福企業宣布全面收購新世界旗下新創建（00659），不過，市場表現一般。 周大福企業宣布全面收購新世界旗下的新創建，出價每股9.15元，比宣布前的股價有14.5%溢價。但新

聯儲局加息周期步入尾聲，可以開始留意傳統收息股及高息股。 美國聯儲局宣布不加息，但暗示仍會再加息兩次，市場不太相信，於是股市快速反彈。一個星期後，聯儲局主席鮑威爾到國會作報告，再次說要再加息兩次。 不

恒指從6月2日挾淡倉開始反彈，反彈幅度已經比上一個反彈浪強，主要原因是聯儲局終於停止加息，內地政府也正出手救市，加上美國在狂炒AI概念股。 恒指在5月31日創出18044點的近期低位後，踏入6月就反覆

本周三是美國聯儲局議息的日子，不加息的可能性很高，股市再繼續反彈的可能性也很高。 早前越秀地產（00123）供股，竟跌破供股價，當時我建議大家撈底，理由是大股東承諾以每股9元供股，9元肯定是大股東眼中

整個五月份，港股不斷下跌，估計累積大量沽空盤。 上星期我向大家建議除了小米（01810）與越秀地產（00123）之外，暫時不該撈底，仍然該繼續持有優質收息股為主。 不過，股市變化很大，隨着美國參眾兩院

小米（01810）一季度轉虧為盈，目前全球手機銷量受壓，小米能取得盈餘，難能可貴。 其全球市場佔有率已上升至第三位，要再向上爬升。同時應付美國政府可能採取打壓華為式的封鎖，小米一定得自力更生，研發自主

在過去3個多月，恒指上下波動，波幅約1,000點，不大也不小，見高追，見低止蝕的炒作法全輸。有膽識者是該逆市而為，見低買入見高沽出，技術分析指標也許可以協助操作。 恒指從去年10月低位14597點起步

近兩周，全球股市都面對調整，原因之一是股價升幅多了，出現套利回吐；理由之二是企業近日公布的2022年業績皆不理想。不過，調整是一個好機會讓高息股恢復高息，增加吸引力。 去年年底，當內地放寬防疫措施並全

幾乎很肯定的，加息周期已結束，但是，減息周期仍然不會在短期內出現。因此，市場仍得面對一段高息時期，不派高息的股仍然無吸引力。 5月3日美國聯儲局加息後，這一輪的加息周期很可能是尾聲了，不再加息。但是，